銅價(jià)保持緩慢筑底反彈 關(guān)注庫存變化及貿易戰演化

    周二，滬銅主力合約1805圍繞50500元/噸附近窄幅波動(dòng)，尾盤(pán)收至50530元/噸，日內交投于50640-50150元/噸，日微跌0.04%，短期銅價(jià)仍于均線(xiàn)交織處運行，暫以技術(shù)性反彈為主，上方反彈阻力關(guān)注51000元/噸。期限結構方面，滬銅1805合約和1806合約正價(jià)差維持至160元/噸。 

外盤(pán)方面，亞市倫銅跳空高開(kāi)高走，其中3個(gè)月LME銅報6790美元/噸，日漲0.73%，仍處于均線(xiàn)交織處運行。持倉方面，3月28日，倫銅持倉量為29.9萬(wàn)手，日減1147手，近期倫銅持倉時(shí)增時(shí)減，顯示多空交投反復。 

市場(chǎng)方面，4月3日上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸-升水100元/噸，平水銅成交價(jià)格50350-50670元/噸。市場(chǎng)早盤(pán)再顯*買(mǎi)盤(pán)的場(chǎng)景，早市盤(pán)面探低50300元/噸一線(xiàn)時(shí)，報價(jià)升水20-50元/噸，買(mǎi)盤(pán)涌入，報價(jià)轉瞬上抬，且節節攀升，10點(diǎn)時(shí)已出現升水50-100元/噸的報價(jià)，第二節交易時(shí)段，報價(jià)終于在*波買(mǎi)盤(pán)結束后，穩定在升水70-100元/噸，市場(chǎng)搶貨熱潮也隨之趨穩，11點(diǎn)以后，盤(pán)面沖高速度趨緩，高位回吐了少量漲幅，市場(chǎng)趨于平靜，駐足者增多，持貨商略微放松了一些報價(jià)，降至升水50-90元/噸。市場(chǎng)繼續在賣(mài)方掌控中，貿易商及下游均保持高度的活躍性，顯現節前備貨熱潮的特征。 

庫存方面，截至4月2日COMEX期銅庫存233927短噸；截至3月29日，LME銅庫存為383075噸，較3月28日減少5100噸；截至4月3日，上交所期貨庫存141272噸，較前一日增加2824噸。 

短期來(lái)看，宏觀(guān)層面貿易戰拉鋸持續，暫緩對銅價(jià)的負面影響，近期基本面傳利好消息，對銅價(jià)形成支撐，但下游消費恢復緩慢抑制銅價(jià)上行動(dòng)能，盤(pán)面表現略顯乏力，預計銅價(jià)將保持緩慢筑底反彈走勢，關(guān)注庫存變化，及貿易戰演化。僅供參考。