2019年9月電纜原材料（銅材）行情回顧

2019年9月電纜原材料(銅材)行情回顧

  月先抑后揚，沖高回落后逐步起底，滬銅主力運行區間于4.57-4.79萬(wàn)。其中月初歐元區工業(yè)數據持續疲軟，銅價(jià)受拖累試探年度低位4.57萬(wàn)，后在貨幣政策方面，美聯(lián)儲降息預期基本打滿(mǎn)，疊加歐元區寬松預期等因素下，銅價(jià)逐步回暖震蕩。而在中美貿易談判方面，美總統在推特上宣布將加征2500億美元高品關(guān)稅的決定推遲到10月15日，中方亦表達善意，開(kāi)始就采購美國農產(chǎn)品進(jìn)行詢(xún)價(jià)，大豆、豬肉都在詢(xún)價(jià)范圍內，對投資者風(fēng)險偏好帶來(lái)一定利好，銅價(jià)托底反彈，快速上行沖擊4.8萬(wàn)，但上行動(dòng)力受制于精銅基本面偏淡影響，再度沖高回落。銅價(jià)逐步轉化為宏觀(guān)政策面支撐，精銅基本面需求提振動(dòng)力格局。在9月歐洲制造業(yè)延續萎靡態(tài)勢，但國內工業(yè)PMI數據承壓回暖的情況下，銅價(jià)逐步企穩，預計在國慶后國內逆周期貨幣政策與基建落地后，中期銅價(jià)仍有偏強機會(huì )。

市場(chǎng)方面，本月滬銅升水顯示出開(kāi)工旺季效應，好銅升水整體維持在百元以上，月升水均價(jià)在150元左右。進(jìn)入九月后下游采購需求逐步擴大，滬銅升水一路上揚至280元，而后臨近國慶小長(cháng)假與月末，持貨商甩貨回款，升水迅速滑落，但市場(chǎng)挺價(jià)意愿依舊較為強烈，體現出“金九銀十”的旺季效應，后期來(lái)看隨國內制造業(yè)仍有預計回暖，料小長(cháng)假后升水或仍可維持高位。

進(jìn)口盈虧方面，本月理論進(jìn)口盈利大部分時(shí)間均為打開(kāi)狀態(tài)，月進(jìn)口盈利均值約為50元左右。其中主要原因為倫銅受歐洲制造業(yè)萎靡拖累，整體價(jià)格動(dòng)力有限，而滬銅方面受益于國內工業(yè)彈性與逆周期調價(jià)等政策，價(jià)格反彈幅度高于倫銅，外弱內強格局顯現。但盈利窗口大小始終趨于低位，國內經(jīng)濟下行壓力對進(jìn)口銅需求產(chǎn)生一定壓制。